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編者按：科創(chuàng)板于7月22日正式開市。近期，監(jiān)管層針對科創(chuàng)板打新違法違規(guī)情況開出一批限制名單，29家私募管理的139只私募產(chǎn)品因超額申購被列入名單。

分析指出，監(jiān)管部門此次對于違規(guī)私募基金的處罰，其實就是在釋放明確信號：科創(chuàng)板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規(guī)的機構(gòu)及個人都要為此付出代價。

監(jiān)管層亮劍科創(chuàng)板打新違規(guī)行為

據(jù)證券日報，科創(chuàng)板平穩(wěn)啟航后，市場交易情況備受關注。近期，監(jiān)管層針對違法違規(guī)情況開出一批限制名單。事實上，早在科創(chuàng)板開市前，一些機構(gòu)投資者在打新環(huán)節(jié)出現(xiàn)了違規(guī)行并因此吃到罰單。

7月4日，蘇州天準科技股份有限公司公布科創(chuàng)板網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果，有1家網(wǎng)下投資者管理的1個有效報價配售對象未按照《發(fā)行公告》的要求進行網(wǎng)下申購，該券商成為首家科創(chuàng)板棄購機構(gòu)，其應申購數(shù)量為640萬股，實際申購數(shù)量為0股。

對此，中證協(xié)對該券商采取限制措施，因其存在違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務規(guī)范》第十五條、十六條規(guī)定，其自營賬戶被列入首發(fā)股票配售對象限制名單六個月(自2019年7月8日-2020年1月7日)。

《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》指出，網(wǎng)下投資者應當根據(jù)申購金額，預留充足的申購資金，確保獲配后按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金。配售對象應當按照公告要求的時間、使用在協(xié)會注冊有效的銀行賬戶辦理認購資金及經(jīng)紀傭金劃轉(zhuǎn)。在繳納新股認購資金時，應當全額繳納新股配售經(jīng)紀傭金。網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報價后，不得存在以下行為：提供有效報價但未參與申購或未足額申購;獲配后未按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金;網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購;獲配后未恪守限售期等相關承諾;其他影響發(fā)行秩序的情形。

29家私募超額申購受處罰

據(jù)第一財經(jīng)，“近日在科創(chuàng)板首批新股發(fā)行項目中，部分私募基金超產(chǎn)品資金規(guī)模申購，違反了科創(chuàng)板配售規(guī)則，受到中國證券業(yè)協(xié)會自律處理。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公開譴責上述違規(guī)申購行為，支持中國證券業(yè)協(xié)會的處理措施。”中基協(xié)表示。

7月23日晚間，證券業(yè)協(xié)會公告，為規(guī)范首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對象的網(wǎng)下詢價與申購行為，根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》的規(guī)定，決定對在科創(chuàng)板“天準科技”新股發(fā)行項目網(wǎng)下申購過程中，存在違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》第十五條、十六條規(guī)定的股票配售對象列入限制名單。

其中，上海迎水投資、北京鴻澄投資、上海混沌道然、浙江九章資產(chǎn)、廣東君之健、白鷺資管、上海艾方資管、上海呈瑞投資、上海鉑紳投資、北京漢和漢華、深圳林園投資、寬遠投資等29家私募管理的139只私募產(chǎn)品被列入“首次公開發(fā)行股票配售對象限制名單”，其中不乏深圳東方港灣、上海世誠投資、上海常春藤資產(chǎn)等知名私募。

深圳林園投資更是有32只產(chǎn)品違規(guī)申購，在所有139只產(chǎn)品中占到了23%。第一財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，林園投資旗下至少30只產(chǎn)品申購了中國通號，報價6.05元/股，且申報數(shù)量是2億股。

按此計算，頂格申購2億股所對應的總市值為12.1億元，“林園投資”旗下30只產(chǎn)品全部頂格申購，即要動用363億元資金，而林園投資的管理規(guī)模不到50億元，擬申購金額超過基金總規(guī)模，屬于違規(guī)申購。

據(jù)悉，處罰的開始日期是2019年7月24日，結(jié)束日期是2020年1月23日或2020年7月23日，也就是6個月或1年。

中國證券業(yè)協(xié)會于2019年5月31日發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》，《細則》對網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板的合規(guī)性作出相關要求。

《細則》明確規(guī)定，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，不得存在“未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模。”

科創(chuàng)板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁

據(jù)新京報，財經(jīng)評論人畢舸認為，超額申購被稱為私募行業(yè)“潛規(guī)則”。對于私募機構(gòu)而言，如此做法提升了申購新股的幾率，按照科創(chuàng)板開市首日各只新股的股價漲幅，其潛在收益不菲。

但是，超額申購也帶來諸多弊端。首先是進一步降低中簽率，這對于其他投資者而言不公。而此次私募基金違規(guī)獲取新股份額約4億元，更是對其他投資者權(quán)益造成實質(zhì)性損害。

同時，這容易制造某些個股備受看好的虛假繁榮景象，從而產(chǎn)生市場誤導，不了情情況的中小投資者因此而跟進，就可能面臨資金受損乃至被套牢的風險。

此外，私募基金超額申購還會引發(fā)棄購風險。如果私募基金頂格申購，但由于中簽后缺乏足夠資金而大規(guī)模棄購，就可能造成市場動蕩。

科創(chuàng)板對于私募基金管理人在證券投資經(jīng)驗、定價能力、資產(chǎn)管理實力等方面均有較高要求。監(jiān)管部門此次對于違規(guī)私募基金的處罰，其實就是在釋放明確信號：科創(chuàng)板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規(guī)的機構(gòu)及個人都要為此付出代價。

專家：投資者要有“底線意識”

民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪時表示，參與詢價后應按要求完成申購和繳款，不得存在提供有效報價但未參與申購、獲配后未按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金、網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購等違規(guī)情形。主板也有類似的要求，不得存在獲配后未按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金等違規(guī)情形。

廈門大學經(jīng)濟學院和王亞南經(jīng)濟研究院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前在科創(chuàng)板交款環(huán)節(jié)，違反較多的是科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者管理細則第十二條和第十六條。違反第十二條規(guī)定可能會受到暫停新增配售對象注冊和暫停網(wǎng)下投資者資格的處罰;違反第十六條會根據(jù)情節(jié)嚴重被列入限制名單六個月或十二個月等。主板有類似規(guī)定，但從實際處罰力度看科創(chuàng)板還要嚴厲，這與科創(chuàng)板作為資本市場改革試點的定位相一致。

韓乾表示，投資者應當熟悉科創(chuàng)板相關業(yè)務規(guī)則，具備尊重市場、敬畏監(jiān)管、不違法不違規(guī)的底線意識。除了打新環(huán)節(jié)，投資科創(chuàng)板還需要注意異常交易認定等相關規(guī)則。

郭曉蓓提醒，投資者應當做好詢價前準備工作、遵循獨立客觀誠信的原則合理報價，并對每次報價的投資研究報告或其他定價依據(jù)、定價決策過程等相關材料進行存檔備查。投資者在詢價環(huán)節(jié)不得存在協(xié)商報價、串通報價、故意壓低或抬高報價等不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔行為。

關鍵詞： 監(jiān)管層 違規(guī)行為